【本站 行業(yè)】5月20日，寧德時(shí)代在香港上市，連續(xù)2日大漲，累計(jì)漲幅近30%，估值反超A股，非常罕見(jiàn)，上市時(shí)機(jī)可謂：天時(shí)地利人和。國(guó)內(nèi)外各大投資機(jī)構(gòu)搶走70%份額，寧德改變發(fā)行條款，拒絕美國(guó)投資者參與，中美摩擦上升至金融戰(zhàn)。

除了上市，寧德時(shí)代也把換電生意也帶到了香港

上市后第2天，5月21日，寧德巧克力換電站進(jìn)入香港，100秒實(shí)現(xiàn)自動(dòng)換電，要改變香港人出行習(xí)慣。

香港數(shù)碼港現(xiàn)場(chǎng)展示了寧德時(shí)代Choco Swap巧克力換電站，可以在100秒之內(nèi)為一輛電動(dòng)車(chē)進(jìn)行自動(dòng)換電，站內(nèi)有14塊電池可作替換及作自動(dòng)充電。只需利用由小桔能源提供的APP，便可查看充電站地點(diǎn)、電池供應(yīng)情況、預(yù)約換車(chē)，駛?cè)胝緝?nèi)后用手機(jī)啟動(dòng)換電程序。

客戶除了一般換電、充電之外，也可進(jìn)行升級(jí)、租賃或者購(gòu)買(mǎi)電池等相關(guān)一條龍售后服務(wù)。

本年度全球最大IPO融資額

這次寧德二次上市募集資金至少46億美元，若承銷(xiāo)商行使超額配售權(quán)，融資規(guī)模將增至53億美元。

成為本年度全球最大規(guī)模的IPO，也是近年來(lái)已在股上市的中國(guó)公司在香港最大規(guī)模的IPO之一。

上市價(jià)幾乎不打折，國(guó)際大機(jī)構(gòu)搶走接近70%份額

寧德上市價(jià)之前，投行會(huì)根據(jù)投資人反饋初步定一個(gè)區(qū)間，看市場(chǎng)反應(yīng)再厘定最后上市價(jià)。

這次市場(chǎng)反饋熱烈，最后還是以區(qū)間上限的每股263港元完成定價(jià)，相比周一A股收盤(pán)價(jià)只有7%的折扣。

這里補(bǔ)充一點(diǎn)，同一家公司在中國(guó)A股通常比香港交易的H股有2位數(shù)百分比的溢價(jià)，比如，5月21日收盤(pán)價(jià)看，福耀玻璃A股估值比港股高12%左右。而且股票在首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)（IPO）的定價(jià)通常會(huì)設(shè)定一定量的折扣，吸引買(mǎi)家。

這次寧德時(shí)代折扣不多，但吸引了20多家基石投資者，包含海內(nèi)外大型投資機(jī)構(gòu)，搶走了70%的份額。

比如中資機(jī)構(gòu)：中國(guó)石油公司、中石化(Sinopec)、泰康保險(xiǎn)(Taikang Life)、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行以及一些地方政府基金。

海外機(jī)構(gòu)：科威特投資局(KIA) 主權(quán)財(cái)富基金、亞洲投資公司高瓴資本(Hillhouse Capital)、美國(guó)橡樹(shù)資本管理(Oaktree Capital Management)、意大利實(shí)業(yè)家阿涅利(Agnelli)家族支持的投資機(jī)構(gòu)Lingotto。

美議員不允許美金融機(jī)構(gòu)協(xié)助寧德上市，寧德也拒絕美國(guó)投資者參與

美共和黨議員在4月曾經(jīng)表示，摩根大通和美國(guó)銀行不應(yīng)該進(jìn)行寧德時(shí)代的IPO工作。一度讓市場(chǎng)擔(dān)心寧德時(shí)代能否順利進(jìn)行。盡管地緣政治局勢(shì)緊張，最后，兩家美國(guó)投行還是成為了這次IPO的保薦人。

寧德時(shí)代本次IPO股票出售方式改成“Reg S”條款發(fā)行，而非常規(guī)的“144A”條款，即不允許向美國(guó)境內(nèi)投資者出售股票，寧德時(shí)代也可以免除一些美國(guó)監(jiān)管備案、披露信息的義務(wù)。

美國(guó)投資者無(wú)法買(mǎi)入股票，也不敢在IPO階段認(rèn)購(gòu)，怕在招股書(shū)中披露了自己的身份，部分美國(guó)投資人還是堅(jiān)持要買(mǎi)，就要利用離岸賬戶并在上市后再去港股市場(chǎng)買(mǎi)入寧德時(shí)代的股份。

2023年曾在瑞士上市失敗，轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港

寧德時(shí)代一開(kāi)始計(jì)劃在2023年5月通過(guò)發(fā)行全球存托憑證（GDR）在瑞士上市，籌集大約50億美元，根據(jù)要求，需要告知主管部門(mén)，想去瑞士上市籌資，用于歐洲市場(chǎng)的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，尤其是在匈牙利的一家電池工廠的建設(shè)。

但是當(dāng)時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)卻表達(dá)了擔(dān)憂，監(jiān)管部門(mén)認(rèn)為寧德時(shí)代剛在2022年6月通過(guò)A股進(jìn)行了大規(guī)模配售，才拿了449億元人民幣(65.6億美元)，現(xiàn)在又需要去瑞士籌集這么多資金？

隨后，監(jiān)管部門(mén)暫停了所有GDR的審批，瑞士上市不了了之。

寧德時(shí)代上市時(shí)機(jī)非常好: 天時(shí)地利人和

資本市場(chǎng)角度，全球投資者越來(lái)越多地撤出包括美元在內(nèi)的美國(guó)資產(chǎn)，近期港幣和臺(tái)幣的大幅升值就是一個(gè)全球資金大撤離的例子。這反過(guò)來(lái)提振了全球資金對(duì)港股資產(chǎn)的需求。

過(guò)去2個(gè)月美股受美國(guó)關(guān)稅政策影響連續(xù)暴跌，美債也同步遭拋售，收益率持續(xù)走高。盡管近期美股回漲收回大部分跌幅，但10年期美債收益率近2個(gè)月持續(xù)攀升，最高漲至4.5%。

背后是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，和對(duì)美債、美股作為資產(chǎn)“避風(fēng)港”地位的動(dòng)搖。美債收益率上升意味著國(guó)債利息開(kāi)支上升，企業(yè)債市場(chǎng)融資成本上升，汽車(chē)貸款利息上升，沖擊老百姓生活和金融市場(chǎng)，最終帶來(lái)更大經(jīng)濟(jì)衰退壓力。

行業(yè)角度看，瑞典的北伏(Northvolt)在今年3月倒閉，歐洲在電池領(lǐng)域徹底失去競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也讓Stellantis集團(tuán)等歐洲車(chē)企逐漸意識(shí)到，中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)使用磷酸鐵鋰電池更具成本競(jìng)爭(zhēng)力，能夠提供更廉價(jià)的入門(mén)級(jí)車(chē)型。當(dāng)下，寧德時(shí)代迎來(lái)擴(kuò)張的好時(shí)機(jī)，受到投資人追捧。（本站 圖文 吳沛哲）